家庭理财

让王振华家族权益未受损失的家族信托到底是什么?

作者: 2021-04-26 我要评论

作者:郑智,王琼家庭信任似乎是最近的一个时尚话题。信托公司在说,私人银行在说,高净值客户也在问,有点像十几年前国内私人银行的发展。的确,据统计,经过六年多的发展...

作者:郑智,王琼

家庭信任似乎是最近的一个时尚话题。信托公司在说,私人银行在说,高净值客户也在问,有点像十几年前国内私人银行的发展。的确,据统计,经过六年多的发展,家族信托累计规模近千亿元,目前有一半的信托公司从事这项业务。新的资产管理规定和“37号文件”也明确支持信托公司发展家族信托业务,各信托公司也开始将家族信托业务作为战略转型的重点任务之一。

家庭信托起步后如何进一步发展?早期开发过程中有哪些经验?面临什么样的困难?带着这一系列问题,我参加了智信资产管理研究院组织的“家族信任迭代升级之路”同行沙龙。

活动期间,十几家信托公司的家庭信托一线工作人员共同分享,不仅仅是专业实践的交流,更是感情的释放,像一盆酸甜苦辣的粥,有苦有所得,有疑惑有担忧,更多的是一种执着的信念。从事财富管理这么多年,觉得应该重新开始写作,梳理一线人员的分享和经验,以关键问题为导向,启发思考家族信任的迭代升级。

关键问题一:家族信托业务的战略定位

“信托公司对家族信托的战略定位,决定了家族信托能走多远。”在这次会议上,最受欢迎的问题是家庭信托的战略定位。

为什么这么说?战略定位要站在全局的角度看长远,不仅仅着眼于短期利益,还要做决策。虽然信托公司意识到家族信托业务是一项长期战略,但它需要对这项业务的价值诉求、自身资源的特点和资源投入的匹配进行更深入的思考和决策。

家族信托业务的发展将涉及组织结构。家族信托是应该放在理财总部培育发展,还是应该在事业部制下独立运营?

作为总部部门,有利于人员调配和成本支撑,利润考核压力小;由于事业部的运营有利于独立运营和高效决策,部门未来发展较快,但事业部制成本较高,利润考核压力较大。从经营了几年的信托公司来看,以上两种模式是存在的。共同的问题是,实现中短期利润目标的压力很大。特别是在以利润为主要考核目标的信托公司文化下,家族信托的一线员工不仅面临着更大的考核压力,更需要公司的价值认同和发展信心。

会议期间,大家算了一笔账。首先,家庭信任的时间成本高。单笔生意落地一般需要一到两个月。从客户沟通、架构设计、合同修改到监管备案,相当于传统的信托。小项目;其次,财政支出的成本不可低估。目前的费用(差旅费、律师费等。)做单家信托的高达10万。其他费用还包括人员培训、制度建设、后期管理等。

目前,家庭信托的管理费通常在0.4%左右,这取决于家庭信托的服务内容。在初期,由于服务内容有限,客户对价格比较敏感,部分公司提供前期价格优惠,短期收入很难弥补费用。一些家庭信托的收入反映了长期和全面的利益。比如保险信托当期收入只有一万左右,后期管理费收入甚至要等几十年。综上所述,家族信托很难实现中短期盈利。

既然如此,信托公司为什么要做家族信托?信托公司作为家族信托的战略意义是什么?

一是回归源头,带动财富转化,提升资产管理能力。目前,福利

第二,开发和维护高净值客户。一方面,信托公司可以通过与银行、保险、第三方渠道的合作获得高端客户资源,从长远来看,对于扩大客户群体、提升信托公司的市场品牌价值具有重要意义。另一方面,以高净值客户需求为导向的家族信托业务不仅可以提高公司的客户服务质量,还可以有效吸引市场上新的高净值客户,是开发和维护客户、优化信托公司客户结构的重要手段。

第三,培养专业人才,稳定财富团队。近年来,随着信托公司理财转型的不断推进,理财规划师团队面临着市场竞争激烈、流动性高的现状。首先,通过架构设计、资产管理、法律税务规划等。在家族信托业务过程中,理财人员的综合能力可以得到培养和提高;第二,家族信托业务带动财富管理团队的培训,为理财规划师提供学习和晋升渠道,不仅可以增强理财规划师在竞争激烈的市场中的竞争力,还可以增加公司对财富管理人才的吸引力。

家族信托是真正的交易管理信托业务,是信托公司的原始业务。明确的战略定位、匹配的资源投入和有效的战略实施,才能带来这项业务的持续健康发展。

关键问题2:家族信托业务发展模式的选择

根据不同的自然禀赋和资源特征,各信托公司在初始阶段选择了不同的家族信托发展路径。

目前,信托公司的家族信托发展模式大约有三种:

首先是渠道主导的交易管理家族信托。这是信托公司最早探索的模式之一,也是目前规模较大的家族信托业务。在这类业务中,客户的主要来源是银行等渠道,投资顾问的作用主要是银行渠道,而信托公司在发展这类家族信托业务时,侧重于渠道服务能力和信息系统能力。

二是资产隔离继承的家族信托。随着信托公司自身客户的建设,信托公司开始更加重视以继承为主要目的的家族信托。这种家族信托主要是按照委托人的意愿管理继承的事务,包括赡养、成家、创业,以及处理背后的事务;它甚至涉及财产管理,如股权、受益权、古董字画和房地产

运用。信托公司从传承型家族信托入手,可以发挥信托的牌照和专业优势,培养长期持久的服务综合能力。

第三是主动投顾财富管理型家族信托。在发展前期,有的信托公司发挥资产管理能力,开展主动投资顾问的定制型家族信托。这类家族信托通常起点比前两类更高,而且除了本公司的资产项目,也会引入外部资管产品进行资产配置,并建立相应的资产配置授权分层机制和管理流程。但目前各家公司出于风险考虑,对引入外部资管产品方面都比较谨慎,但未来随着信托公司财富管理和资管能力的提高,全球化的配置可以更好的满足家族信托财产的长期保值需求。

值得一提的是,无论那种发展模式,信托公司需要重视的都是受托责任。家族信托一旦设立,期限长达几十年甚至上百年,所有参与家族信托的机构中信托公司的受托责任是最重的。“家族信托几十年,我们不能给后续管理人员带来麻烦。”这次会议中家族信托从业者如是说,一方面体现了家族信托从业者的品格和素质,另一方面说明信托公司只有提升综合实力和专业水平,建立可持续、可信赖的运行能力、相关机制和制度流程及系统,才能忠于信托合约,完成信托财产的长期投资管理和事务管理,确保家族信托目的实现。

关键问题三:家族信托业务的风险管理

由于家族信托结构复杂、期限长达几十年,信托公司面临的风险与一般的债权项目也有所不同。家族信托在发展过程中对风险的认知和防范是保障这项业务长期稳健发展的重要前提。

第一,防范法律和声誉风险。

家族信托是委托人与受托人之间长期复杂的法律契约,以当下的“确定”去应对未来的“不确定”。由于目前相关法律体系还不完善,如公司法、继承法、婚姻法以及税法在信托财产设立执行等规定仍有空白甚至冲突,因此前期法律架构与合同条款设计是一个非常专业化精细化的工作,除了要考虑当期的各种情况,对未来可能发生变化的情况也要有预判和约定。

另外,家族信托业务在实施过程中不可避免的会有涉诉风险。虽然在海外家族信托涉诉对信托公司等金融机构是正常现象,但国内社会公众普遍难以客观看待涉诉问题,信托公司需要重视涉诉风险,防止其带来的声誉风险。

第二,数据信息管理和操作风险。

前期发展业务规模较大的信托公司普遍分享的经验是提前进行家族信托信息系统建设。虽然当下有些信托公司因为规模较小并未建立专门的信息系统,但在未来的几十年管理中,信托合同保存、收益分配、估值核算以及账户管理等方面中都有可能存在风险隐患,因此需要建立一个专门的家族信托系统防范风险。会议中分享了一个家族信托业务中“带着礼品给客户道歉”的尴尬事情。原因是家族信托在清算分配等方面进行了个性化设计,导致后期带来大量复杂的核算,在没有系统的情况下,就难以避免手工记账带来的差错。目前信托公司普通的单独的家族信托系统投入一般在200多万,有些公司系统建设更前瞻、投入资源更大。随着信托公司在该业务领域的实践探索家族信托系统的功能也将越来越完善。

除此之外,家族信托客户私密性要求非常高,但目前信托公司在客户信息安全和信息保密方面存在一定风险隐患,比如家族信托的设立中,信托公司与银行的信息交互、信托公司内部流程审批或档案管理、以及监管资料报备等,都有可能存在客户信息泄密的风险。应对这些风险需要信托公司和监管共同完善修订相关流程和制度,并建立对信息泄露的相应问责和处罚制度。

第三,规避合规和受托责任履行管理风险

家族信托业务只有合规才可以得到法律的保护,由于家族信托资金量大,结构复杂,潜在的洗钱风险和委托人的债务风险不可忽视。尤其在家族信托设计时尽职调查中,审查资金来源、确定信托财产的合法性和归属是合规的关键问题。尽职调查不充分、不合规有可能导致未来家族信托难以实现受托人目的。

家族信托业务中信托公司受托责任重大,结构设计不当、合同约定不清或者业务运行中管理能力不匹配,都有可能带来无法实现信托目的的风险。例如投资管理方面,目前国内信托公司关注配置本公司产品,尤其是全权委托产品设定基础参考收益较高。如果要保持长期高收益必然面临高风险,甚至导致信托财产面临损失。对比海外信托,资产管理的投资权利交给委托人或银行、家族办公室等,信托公司多进行会计审查和账户管理。即使进行投资管理也会强调保值,在尽可能保本的基础上提供仅2%左右的收益。目前信托公司的投研能力是否能为客户实现较高目标的投资收益,也是信托公司要关注的风险问题。

家族信托的职责是财产规划、资产保全(风险隔离)和财富传承,若要做好以上三项工作,信托公司需要根据自身情况,有所为有所不为,最大限度地降低风险。

美好的家族信托

“家族信托是真正的信托,是信托的本源业务,是信托公司为数不多的专属业务,甚至可以说是立业之本。家族信托也是一个美好的信托,是传承财富意志的信托,它不仅仅是家庭资产避税保值和传承,更应该是鼓励阳光荣耀、传承理念、回馈社会的信托,是倡导让社会责任的传承。”会议主持人的这番总结,让大家坚定信心的同时,也开始思考如何引导做出更高社会责任,更美好的家族信托。

会议最后,家族信托从业人员动情的说“不管有多么艰难,我们也要走下去,即使我们白发苍苍!”我们有责任不仅让家族信托美好起来,更要让在家族信托路上坚守和奋斗的从业人员美好起来!

回望当年私人银行业务的启动和发展、带给银行的价值贡献以及对整个财富管理行业的发展推动;我们期待十年后,家族信托业务能够推动信托乃至整个财富管理行业的迭代升级!

(本文作者系陕国投市场总监王琼博士和智信研究院院长)

来源:资管云

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