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平安银行贾志敏:建立低波动的产品体系,银行理财子公司须提升资产配置能力

作者: 2021-03-02 我要评论

记者|胡英俊编辑一个下半年,理财子公司发展再次加快。截至目前,已有33家银行宣布成立理财子公司。其中,13个项目获准建设。与此同时,监管部门也逐步加快了配套政策...

记者|胡英俊

编辑

一个

下半年,理财子公司发展再次加快。

截至目前,已有33家银行宣布成立理财子公司。其中,13个项目获准建设。与此同时,监管部门也逐步加快了配套政策的实施。

金融子公司如何布局产品线,构建运营体系,构建投资研究框架体系,是市场的热门话题。

最近,“欧洲货币资产管理年会”组织了一个圆桌论坛,主题是“银行金融子公司的技术和方法”。平安银行资产管理部副行长贾志敏在会上表示,未来平安银行金融子公司成立后,客户将是业务发展的核心。

尽管仍在等待监管部门的批准,但平安银行理财子公司正在从人员、产品和组织结构等方面进行紧张的准备。贾志敏介绍,自去年10月《商业银行理财子公司管理办法》发布以来,平安银行积极开展了对理财子公司的筹备工作。目前平安银行理财子公司高管已基本确认。

理财规模方面,截至2019年6月底,平安银行担保理财产品余额819.34亿元,比上年末减少0.9%;结构性存款余额4389.15亿元,比上年末增长1.2%;非保本理财产品余额5748.53亿元,比上年末增长6.9%。

过去,银行客户最大的特点是对波动的自然厌恶,这也导致了2009年至2018年银行融资的大幅发展。然而,由于新的资产管理法规的影响,银行融资不能再以过去的模式运作。对于银行理财产品,很难在盈利性、流动性和波动性三个方面取得良好的平衡。贾志敏认为,这是银行理财子公司面临的一个难题。

“过去一年,我们发现波动性作为主线影响了三者之间的平衡。对银行来说,客户就是他们的波动性。我们无法改变客户的需求,只能去适应。从资产来看,自然波动会伴随着低波动因素。过去,在我国的混合型基金中,如果选择熊市、牛市和全区间表现较好的产品,我们会发现熊市表现较好的产品在全区间表现更好;相反,牛市表现好的产品,整个区间表现会更落后。这意味着分子和分母好的时候夏普率会更高。”贾志敏说。

他认为,资产配置将是银行融资或中国资产管理行业的核心能力。以前银行用非标准来实现低波动,以后还会有更多的技术手段来延续。无论是用衍生品对冲还是大力配置资产,未来相关领域都会变得更加市场化。因此,有必要建立一个基于资产配置核心能力的低波动性产品体系,并在未来验证风险控制、运营体系和企业文化的系统性工作。

谈到该行理财子公司如何看待与母行分离后与母行及其他资产管理实体的利益关系时,贾志敏表示,银行与公募基金的区别在于,非标准资产可以放在长期封闭产品或新开产品中,但公募基金不能这样做。这是我行理财子公司的一个重要优势,这个优势也需要母行给予相关支持,比如帮助寻找企业客户、承接非标项目、发挥母行风险控制部门在风险系数、信用风险管理等方面的优势。

他认为,理财子公司的早期产品需要有一定的时间。“只有时限足够长,才能把非标准资产放进去,考虑资产配置的理论、模型和方法。所以,今后我们会考虑与有养老相关牌照的保险机构合作。”

“参照公募基金的经验,基金经理对自己散户的钱负责。所以银行理财也可以走同样的路。通过管理机构的资金,有一些超长期的资金,理财子公司的投资能力可以迅速提高。只有赢得更多客户的信任,我们才会给你更多的多头资金来管理,这样资金的问题才能得到解决。”贾志敏说。

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